会社法第467条
Shareholder Approval for Business Transfers and Related Transactions
事業譲渡等の承認等
Plain-language explanation
Article 467 of the Companies Act requires a stock company (kabushiki kaisha) to obtain approval by a special resolution of the shareholders' meeting before certain major transactions take effect. These include: (1) transferring the entire business, (2) transferring a material part of the business (generally where the book value of the transferred assets exceeds 20% of the company's total assets, unless the articles set a lower threshold), (3) transferring shares or equity interests in a subsidiary in a way that both exceeds the 20% asset threshold and causes the parent to lose majority voting control, (4) acquiring the entire business of another company, (5) leasing out the entire business, delegating management of the entire business, or entering into profit-sharing arrangements, and (6) acquiring pre-existing property essential to the business within two years of incorporation (so-called "post-incorporation acquisition"), again subject to a 20% net asset threshold. The approval must be obtained no later than the day before the transaction takes legal effect.
The purpose is investor protection: because these transactions can fundamentally alter what the company does, how much it owns, or who controls it, the law does not let the board of directors decide alone — shareholders must have a direct say through a special resolution (a higher voting threshold than an ordinary resolution). If the business being acquired includes shares of the acquiring company itself, the directors must also explain the details of those shares to the shareholders at the meeting.
In practice, this article is central to M&A structuring in Japan. Buyers and sellers must carefully calculate whether a deal crosses the 20% asset or subsidiary-control thresholds, because failing to secure the required shareholder approval can expose the transaction to being challenged as invalid. Legal and financial due diligence teams routinely build shareholder meeting timelines into deal schedules specifically because of this requirement.
日本語での解説
この条文は、株式会社が事業の全部または重要な一部を譲渡したり、他社の事業を譲り受けたりする際に、株主総会の特別決議による承認が必要であることを定めています。具体的には、①事業全部の譲渡、②総資産の5分の1を超える重要な事業の一部譲渡、③子会社株式・持分の重要な部分の譲渡（かつ議決権の過半数を失う場合）、④他社事業の全部譲受け、⑤事業全部の賃貸や経営委任契約など、⑥設立後2年以内の事後設立に該当する重要財産の取得——これらの行為を行う場合、効力発生日の前日までに株主総会の承認を得なければなりません。
この規定の趣旨は、会社の根幹に関わる重大な取引について、経営陣（取締役会）の判断だけでなく、株主自身の意思確認を必須とすることで、株主の利益を保護する点にあります。事業譲渡は会社の実質的な組織再編や解散に匹敵する影響を持つため、通常の業務執行決定とは異なり、より重い手続き（株主総会特別決議）が要求されます。譲渡対象に自社株式が含まれる場合（他社事業の譲受けで自社株を取得するケース）には、取締役が株主総会でその株式に関する事項を説明する義務も課されています。
実務上、この承認を欠いた事業譲渡契約は無効とされるリスクがあるため、M&AやDD（デューデリジェンス）の際には、対象取引が本条の「事業の重要な一部」や「総資産の5分の1」基準に該当するかどうかを慎重に判定する必要があります。該当する場合は、契約締結前後のスケジュールに株主総会招集のプロセスを組み込むことが不可欠です。
Common scenarios
- ▸非上場企業が自社の主力事業部門を第三者に売却する事業譲渡契約を締結する場合
- ▸M&Aで買収企業が対象会社の事業全部を譲り受ける際に必要な株主総会承認の要否判断
- ▸親会社が子会社株式の大部分を売却し、当該子会社への支配権を失うケース
- ▸設立から2年以内のスタートアップが創業者から継続使用予定の重要資産を取得する場合
- ▸会社が自社工場や店舗網の運営を他社に経営委任するアウトソーシング契約の締結
Related statutes
- 会社法第468条(事業譲渡等の承認を要しない場合)
- 会社法第469条(反対株主の株式買取請求)
- 会社法第309条(株主総会の決議)
- 民法第467条(債権譲渡の対抗要件)
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